La planificación de la jubilación a menudo implica una transición de la acumulación de activos a la creación de un flujo de ingresos confiable. Si bien el Seguro Social, las pensiones y los retiros de inversión pueden proporcionar parte de ese ingreso, algunos jubilados también consideran las anualidades como una forma de convertir una parte de sus ahorros en pagos futuros.
Las anualidades son contratos de seguro diseñados para proporcionar ingresos bajo términos específicos. Pueden diferir sustancialmente en cómo se determinan los rendimientos, cuánto ingreso está garantizado, qué comisiones se aplican y cuánto riesgo de inversión asume el titular del contrato.
Dos categorías principales son las anualidades fijas y las anualidades variables. Comprender cómo funciona cada una puede ayudar a los inversores a evaluar si una anualidad encaja en una estrategia de ingresos de jubilación más amplia.
¿Qué es una anualidad?
Una anualidad es generalmente un contrato entre una persona y una compañía de seguros. El comprador entrega dinero a la aseguradora, ya sea como un pago único (lump sum) o mediante una serie de pagos. A cambio, la aseguradora se compromete a proporcionar beneficios de acuerdo con el contrato.
Dependiendo del producto, esos beneficios pueden comenzar de inmediato o años después.
Las anualidades pueden estructurarse en torno a varias etapas:
- Acumulación: El dinero permanece en el contrato y puede generar intereses o rendimientos de inversión.
- Anualización: El contrato se convierte en un flujo de pagos según sus términos.
- Fase de ingresos: Se realizan pagos al titular o a otro destinatario designado.
No todas las anualidades están diseñadas para ser anualizadas. Algunos contratos permiten a los titulares retirar dinero periódicamente en lugar de intercambiar todo el saldo por un flujo de pagos fijos.
El tratamiento fiscal también puede diferir según si la anualidad se mantiene dentro o fuera de una cuenta de jubilación calificada.
Cómo funcionan las anualidades fijas
Una anualidad fija ofrece una tasa de interés contractual o un cálculo de pago que se establece de acuerdo con los términos de la póliza.
La aseguradora generalmente asume el riesgo de inversión asociado con proporcionar el rendimiento contractual prometido. El titular no está directamente expuesto a las fluctuaciones diarias de la cartera de inversión de la aseguradora.
Existen varios tipos de anualidades fijas, entre ellas las anualidades fijas tradicionales y las anualidades fijas indexadas. Una anualidad fija tradicional generalmente acredita intereses según las tasas especificadas por el contrato, mientras que una anualidad fija indexada puede calcular los intereses usando una fórmula vinculada al rendimiento de un índice de mercado.
Una anualidad indexada no significa que el titular sea propietario directo del índice subyacente. En cambio, la compañía de seguros utiliza un método de acreditación contractual que puede incluir tasas de participación, límites máximos (caps), diferenciales (spreads) y otras limitaciones.
Para alguien principalmente interesado en rendimientos predecibles y definidos contractualmente, una anualidad fija tradicional puede ser más fácil de entender que un producto cuyo cálculo de interés depende de varias variables.
Cómo funcionan las anualidades variables
Las anualidades variables funcionan de manera diferente porque el dinero del titular generalmente se asigna entre opciones de inversión llamadas cuentas separadas (separate accounts).
El valor de esas inversiones puede subir o bajar según el rendimiento del mercado. Como resultado, el valor de la cuenta y potencialmente el ingreso futuro asociado con el contrato pueden fluctuar.
Las anualidades variables pueden dar acceso a una gama de carteras de inversión, que a menudo incluyen fondos de acciones y bonos. Algunos contratos también ofrecen características de seguro opcionales o garantías por un costo adicional.
Esta estructura puede hacer que las anualidades variables sean más complicadas que los contratos fijos porque varios componentes pueden afectar el resultado general:
- Rendimiento de la inversión
- Gastos del contrato
- Cargos por mortalidad y gastos
- Comisiones administrativas
- Gastos de gestión de inversiones
- Costos de cláusulas adicionales opcionales (riders)
- Actividad de retiros
- Cargos por rescate (surrender charges)
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (Securities and Exchange Commission) señala que las anualidades variables son productos de inversión además de contratos de seguro, y que los inversores deben considerar sus comisiones, cargos por rescate, riesgos de inversión y otras características del contrato antes de comprar una.
Anualidades fijas vs. variables
La diferencia central es quién asume el riesgo de inversión.
Con una anualidad fija, la compañía de seguros generalmente asume el riesgo de inversión asociado con la obligación contractual garantizada de interés o de ingreso.
Con una anualidad variable, el titular del contrato generalmente asume el riesgo de inversión porque el valor de las opciones de inversión subyacentes puede cambiar con las condiciones del mercado.
| Característica | Anualidad fija | Anualidad variable |
|---|---|---|
| Mecanismo de rendimiento principal | Interés o fórmula contractual | Rendimiento de la inversión subyacente |
| Exposición al mercado | Limitada o indirecta, según el producto | Directa a través de inversiones en cuentas separadas |
| Volatilidad del valor de la cuenta | Generalmente menor | Puede fluctuar significativamente |
| Selección de inversión | Limitada | Generalmente más amplia |
| Crecimiento potencial | Determinado contractualmente | Depende del rendimiento de la inversión |
| Comisiones | Varían según el contrato | A menudo incluyen múltiples capas de comisiones |
| Garantías | Basadas en los términos del contrato | Pueden estar disponibles a través de características opcionales |
| Complejidad | Generalmente más simple | Generalmente más compleja |
La distinción es importante porque un jubilado que busca ingresos predecibles puede evaluar estos productos de manera diferente que alguien que quiere mantener exposición continua al mercado.
Garantías de ingresos y términos del contrato
Una razón por la que los jubilados consideran las anualidades es la posibilidad de crear un flujo de ingresos que dependa menos de los retiros del mercado.
Sin embargo, "garantizado" no significa que cada característica de una anualidad esté garantizada de la misma manera.
La solidez de una garantía de ingresos depende de la obligación contractual y la capacidad financiera de la compañía de seguros. Por lo tanto, las calificaciones de las compañías de seguros pueden ser relevantes al evaluar una anualidad.
Los términos del contrato también determinan cómo se calculan los pagos. Los factores pueden incluir:
- Prima inicial
- Edad al inicio del ingreso
- Tasas de interés
- Frecuencia de pago
- Cobertura de vida única (single-life) o de vida conjunta (joint-life)
- Disposiciones de período garantizado
- Ajustes por inflación
- Cláusulas adicionales opcionales (riders)
- Disposiciones sobre beneficiarios
Una opción de ingreso vitalicio puede proporcionar pagos mientras viva la persona cubierta. Un acuerdo de vida conjunta puede extender los pagos según las vidas de dos personas, pero el monto del pago y otros términos pueden diferir.
El contrato debe revisarse cuidadosamente antes de asumir que una cifra de ingreso cotizada representa el monto que realmente se recibirá en toda circunstancia.
Comisiones y cargos por rescate
Los costos son particularmente importantes al evaluar las anualidades variables.
Una anualidad variable puede tener cargos relacionados con el seguro, gastos de inversión, comisiones administrativas y costos asociados con beneficios opcionales. Estos gastos reducen la cantidad de dinero disponible para crecer dentro del contrato.
Algunas anualidades también imponen cargos por rescate si el titular retira más del monto permitido durante un período específico.
Por ejemplo, un contrato podría imponer un calendario de rescate durante los primeros años. Por lo tanto, alguien que necesite acceso al dinero de forma inesperada podría recibir menos de lo esperado después de los cargos.
Esta es una razón por la que las anualidades generalmente deben evaluarse como contratos a largo plazo, en lugar de sustitutos de un fondo de ahorro de emergencia.
Tratamiento fiscal
Las anualidades pueden recibir un tratamiento con impuestos diferidos cuando se mantienen en una cuenta sujeta a impuestos. En general, las ganancias de inversión no se gravan cada año a medida que se acumulan dentro del contrato.
Cuando se retira dinero, el tratamiento fiscal depende del contrato y de si es calificado o no calificado.
Las anualidades calificadas se mantienen dentro de arreglos de jubilación con ventajas fiscales y generalmente están sujetas a las reglas que rigen esos arreglos. Una anualidad no calificada se financia con dinero que generalmente ya ha sido gravado.
Para las anualidades no calificadas, las ganancias generalmente son imponibles cuando se distribuyen, mientras que la parte que representa la inversión original después de impuestos del titular generalmente recibe un tratamiento diferente.
El tratamiento fiscal puede volverse más complicado cuando los retiros ocurren antes de los 59½ años o cuando una anualidad se intercambia por otro contrato. Un profesional de impuestos puede ayudar a determinar cómo se aplican las reglas a una transacción en particular.
Cuándo puede encajar una anualidad fija
Una anualidad fija puede resultar atractiva para alguien que otorga un valor significativo al interés o ingreso contractual predecible y no quiere el riesgo de inversión total asociado con un contrato variable.
Por ejemplo, un jubilado podría usar una parte de sus ahorros para establecer una fuente de ingresos predecible mientras mantiene otros activos invertidos en una cartera diversificada.
Eso no elimina el riesgo de inversión del plan de jubilación general. Simplemente separa algunos activos en un contrato diseñado en torno a resultados más predecibles.
La contrapartida es que los rendimientos contractuales predecibles pueden implicar menos potencial de crecimiento que las inversiones expuestas directamente a los mercados de acciones.
Cuándo puede encajar una anualidad variable
Una anualidad variable puede ser considerada por alguien que quiere características de seguro combinadas con una exposición de inversión continua.
El producto puede potencialmente dar acceso a opciones de inversión mientras permite al titular comprar garantías opcionales o características de ingreso.
Sin embargo, esos beneficios tienen un costo. Una anualidad variable puede ser sustancialmente más costosa que invertir directamente a través de una cuenta de corretaje o de jubilación convencional.
Por lo tanto, la comparación relevante no es simplemente si las inversiones dentro de la anualidad pueden crecer. Es si los beneficios de seguro y las protecciones contractuales justifican los costos y restricciones adicionales.
Preguntas que hacer antes de comprar una anualidad
Antes de comprar cualquiera de los dos tipos de anualidad, los inversores pueden examinar varias preguntas prácticas:
¿Qué está exactamente garantizado? Identifique si la garantía se aplica al interés, al capital, a los pagos de ingresos o a otra característica.
¿Por cuánto tiempo está comprometido el dinero? Revise los períodos de rescate y las disposiciones de retiro.
¿Cuáles son los costos anuales totales? Para las anualidades variables, examine tanto los gastos de seguro como los de inversión.
¿Qué sucede si cambian las circunstancias? Comprenda los límites de retiro, los cargos por rescate anticipado, las disposiciones sobre beneficiarios y la liquidez disponible.
¿Quién es la aseguradora? Revise la solidez financiera de la compañía de seguros que emite el contrato.
¿Cómo interactúa la anualidad con el resto de la cartera de jubilación? Una anualidad puede cubrir una parte de un plan de ingresos de jubilación, en lugar de reemplazar por completo las cuentas de inversión.
Cómo incorporar las anualidades a una estrategia de jubilación
Las anualidades no son automáticamente apropiadas ni inapropiadas para todos los jubilados. Su utilidad depende en gran medida de las necesidades de ingresos, los requisitos de liquidez, la cartera de inversión, la situación fiscal, la edad y la tolerancia a la volatilidad del mercado de cada persona.
Una anualidad fija generalmente enfatiza la previsibilidad contractual, mientras que una anualidad variable mantiene una mayor exposición al rendimiento de la inversión. Esa diferencia afecta tanto a los rendimientos potenciales como a los riesgos asociados con el contrato.
Para la planificación de la jubilación, la clave es evaluar todo el contrato, no solo la cifra de ingreso anunciada. Las comisiones, las garantías, las disposiciones de rescate, las opciones de inversión, las consecuencias fiscales y la solidez de la aseguradora pueden influir todas en el resultado a largo plazo.
Para cualquiera que esté considerando una compra sustancial de anualidad, comparar el contrato con otras formas de generar ingresos de jubilación puede ayudar a aclarar qué aporta realmente el producto al plan financiero general.
