Pasar de productos básicos de ahorro a los mercados de inversión puede hacer que la construcción de una cartera parezca complicada. Comprar acciones individuales requiere investigación y monitoreo continuo, mientras que los fondos mutuos tradicionales generalmente ofrecen menos flexibilidad durante el día de negociación. Los fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) combinan estructuras de inversión colectiva con la posibilidad de negociar participaciones en una bolsa, lo que los convierte en una herramienta ampliamente utilizada para la inversión de jubilación, las cuentas de corretaje sujetas a impuestos y las carteras diversificadas.

Un ETF puede tener acciones, bonos, materias primas, valores relacionados con bienes raíces u otras inversiones bajo un único símbolo bursátil. Según su estrategia, un ETF puede ofrecer exposición amplia al mercado, exposición sectorial específica, diversificación internacional o acceso a mercados de renta fija específicos.

¿Qué es un ETF?

Un fondo cotizado en bolsa es un fondo de inversión cuyas participaciones se negocian en una bolsa de valores durante el horario de mercado. Los inversionistas compran participaciones de ETF a través de una cuenta de corretaje de una manera muy similar a como compran acciones individuales.

El fondo en sí es propietario de una cartera de valores subyacentes u otros activos. El valor de una participación de ETF generalmente refleja el valor de esas posiciones, aunque el precio de mercado puede negociarse con una prima o un descuento respecto al valor liquidativo del fondo.

Seguimiento de índices y estrategias de inversión

Muchos ETF están diseñados para seguir un índice.

Por ejemplo, un ETF puede seguir el S&P 500, un índice del mercado bursátil total de EE. UU., un índice de renta variable internacional o un índice de referencia del mercado de bonos.

Otros ETF se gestionan de manera activa y utilizan gestores de cartera para seleccionar valores según una estrategia de inversión particular. También existen ETF enfocados en dividendos, acciones de valor, acciones de crecimiento, materias primas, bonos, industrias específicas y otros segmentos del mercado.

Esto significa que los inversionistas deben evaluar un ETF según su objetivo de inversión real, en lugar de asumir que todos los ETF son fondos indexados pasivos.

Negociación intradía

Una de las características que define a los ETF es que se negocian a lo largo del día de mercado.

Un fondo mutuo generalmente procesa las transacciones de los accionistas a su valor liquidativo (NAV) de cierre de día aplicable. Un ETF, en cambio, tiene un precio de mercado que cambia durante el horario de negociación en función de la oferta y la demanda.

Los inversionistas generalmente pueden usar órdenes de mercado, órdenes limitadas y otros tipos de órdenes de corretaje al comprar o vender participaciones de ETF.

Esta flexibilidad de negociación puede ser útil, pero también significa que los inversionistas deben comprender los diferenciales de compra-venta (bid-ask spreads), la volatilidad del mercado, los precios de negociación y la ejecución de órdenes.

Por qué los inversionistas usan ETF

Los ETF pueden cumplir varios propósitos distintos dentro de una cartera de inversión.

Diversificación

Un solo ETF puede ofrecer exposición a una gran cantidad de valores.

Por ejemplo, un ETF de renta variable de mercado amplio puede tener cientos o miles de empresas. Esto puede reducir la dependencia del desempeño de una sola empresa en comparación con comprar solo unas pocas acciones individuales.

La diversificación no elimina el riesgo de inversión. Un ETF de mercado bursátil amplio aún puede caer sustancialmente durante una caída del mercado, mientras que los ETF sectoriales específicos pueden experimentar un riesgo de concentración aún mayor.

Ratios de gastos

Los gastos de los ETF generalmente se expresan mediante un ratio de gastos (expense ratio), que representa los gastos operativos anuales del fondo como un porcentaje de sus activos.

Muchos ETF indexados tienen ratios de gastos relativamente bajos porque siguen índices de referencia predefinidos en lugar de depender de una selección extensa y activa de valores.

Sin embargo, los inversionistas deben comparar el ratio de gastos real, el desempeño del seguimiento, el diferencial de negociación y otros costos, en lugar de asumir que todos los ETF son económicos.

Incluso pequeñas diferencias en los gastos continuos pueden afectar los resultados de la cartera a largo plazo, porque los costos de inversión reducen los activos que quedan en la cuenta.

Consideraciones fiscales

Los ETF pueden tener características fiscales estructurales que difieren de las de los fondos mutuos.

El proceso de creación y reembolso que utilizan los ETF puede permitir que ciertas transacciones ocurran en especie, lo que potencialmente reduce la necesidad de que un fondo venda valores para satisfacer la actividad de los accionistas.

Como resultado, muchos ETF han generado históricamente menos distribuciones de ganancias de capital que los fondos mutuos comparables.

Esto no significa que los ETF estén automáticamente libres de impuestos ni que todos los ETF sean igual de eficientes fiscalmente. Los inversionistas en cuentas de corretaje sujetas a impuestos aún pueden adeudar impuestos sobre los dividendos, las distribuciones de ganancias de capital y las ganancias realizadas al vender participaciones de ETF.

El tratamiento fiscal también depende del tipo de ETF y de las circunstancias individuales del inversionista.

Accesibilidad

Los ETF pueden comprarse a través de muchas cuentas de corretaje, incluyendo cuentas de inversión sujetas a impuestos y cuentas de jubilación.

Muchas plataformas de corretaje ofrecen negociación sin comisión para una amplia selección de ETF, aunque los inversionistas deben revisar el esquema de precios vigente del corretaje.

Algunas plataformas también admiten la inversión fraccionada en ETF, lo que permite a los inversionistas comprar menos de una participación completa cuando está disponible.

Tipos de ETF

El mercado de ETF incluye fondos con objetivos y características de riesgo significativamente diferentes.

ETF de renta variable de mercado amplio

Estos ETF ofrecen exposición a un amplio grupo de acciones nacionales o internacionales. Se utilizan comúnmente como bloques de construcción de cartera a largo plazo.

ETF sectoriales

Los ETF sectoriales concentran las inversiones en industrias como tecnología, salud, servicios financieros, energía o bienes raíces.

Debido a que ofrecen una exposición más estrecha, pueden experimentar mayor volatilidad que los fondos de renta variable ampliamente diversificados.

ETF de bonos

Los ETF de bonos pueden ofrecer exposición a bonos gubernamentales, valores del Tesoro, bonos municipales, bonos corporativos u otros mercados de renta fija.

Los inversionistas deben considerar el riesgo de tasa de interés, el riesgo de crédito, la duración, el rendimiento y los ratios de gastos al evaluar los ETF de bonos.

A diferencia de un bono individual mantenido hasta su vencimiento, un ETF de bonos no tiene una única fecha de vencimiento en la que el inversionista reciba un reembolso de capital fijo.

ETF internacionales y de mercados emergentes

Los ETF internacionales pueden ofrecer exposición a empresas fuera de Estados Unidos.

Estos fondos pueden introducir consideraciones adicionales, incluyendo movimientos de divisas, riesgos geopolíticos, regulaciones de mercados extranjeros y diferencias en la liquidez del mercado.

Dónde encajan los ETF en una cartera

Los ETF pueden cumplir diferentes funciones según los objetivos financieros y la asignación de activos de un inversionista.

Posiciones centrales de la cartera

Los ETF de acciones de mercado amplio y los ETF de bonos diversificados pueden formar la base de una cartera.

Para una cuenta de jubilación a largo plazo, un inversionista podría usar exposición amplia a acciones de EE. UU. junto con acciones internacionales e inversiones de renta fija.

La asignación adecuada depende del horizonte temporal del inversionista, su tolerancia al riesgo, sus objetivos financieros y otros activos.

Exposición dirigida o satélite

Algunos inversionistas usan ETF especializados para ajustar la exposición hacia un sector, una geografía, un factor de inversión o un tema en particular.

Estas posiciones pueden complementar una cartera diversificada, pero pueden introducir un riesgo de concentración adicional.

Estrategias de efectivo y corto plazo

Ciertos ETF invierten en valores gubernamentales de corto plazo u otros instrumentos de duración relativamente corta.

Estos productos pueden comportarse de manera diferente a las cuentas de ahorro tradicionales, las cuentas del mercado monetario o los certificados de depósito. Los inversionistas deben revisar la liquidez, el rendimiento, las fluctuaciones de precio y el tratamiento fiscal antes de usar un ETF para la gestión de efectivo a corto plazo.

Cómo evaluar un ETF

Antes de comprar un ETF, revise varias características.

1. Identifique el objetivo del fondo

Lea la descripción del fondo y determine exactamente qué posee el ETF y qué índice de referencia o estrategia sigue.

2. Compare los ratios de gastos

Compare el ratio de gastos del ETF con el de otros fondos que ofrezcan una exposición similar.

Un ratio de gastos bajo puede ayudar a reducir los costos de inversión continuos, pero no debe ser la única consideración.

3. Examine las posiciones y la concentración

Revise el número de posiciones, las posiciones más grandes, la exposición sectorial, la asignación geográfica y la metodología de ponderación.

Un fondo con cientos de valores aún puede tener una exposición significativa a un pequeño número de grandes empresas si esas posiciones reciben ponderaciones sustanciales dentro del índice.

4. Revise los costos de negociación

Verifique el diferencial de compra-venta, el volumen de negociación y la liquidez del ETF.

Un fondo con un ratio de gastos bajo aún puede tener costos de transacción más altos si su diferencial de compra-venta es relativamente amplio.

5. Comprenda el riesgo

Los ETF de renta variable pueden perder valor sustancial durante las caídas del mercado. Los ETF de bonos pueden caer cuando suben las tasas de interés o cuando se deterioran las condiciones crediticias. Los ETF sectoriales, de materias primas, apalancados, inversos y otros especializados pueden implicar riesgos adicionales.

Los inversionistas deben comprender la estructura del fondo antes de añadirlo a una cartera.

Cómo incorporar las inversiones en ETF a una estrategia a largo plazo

Una vez que se ha seleccionado un ETF, los inversionistas pueden establecer aportaciones recurrentes a través de una cuenta de corretaje cuando la plataforma admite la inversión automatizada.

Por ejemplo, un inversionista podría aportar un monto fijo en dólares cada mes a un ETF diversificado. Este enfoque puede crear un hábito de inversión constante y se asocia comúnmente con el promedio de costo en dólares (dollar-cost averaging).

Sin embargo, la automatización no elimina el riesgo de mercado. Los precios de los ETF fluctúan y los inversionistas pueden perder dinero.

Una revisión periódica de la cartera puede ayudar a determinar si la asignación de activos actual sigue coincidiendo con los objetivos del inversionista. El reequilibrio (rebalancing), cuando sea apropiado, puede restaurar la asignación prevista después de que los movimientos del mercado hagan que las distintas inversiones crezcan a ritmos diferentes.

Por lo tanto, los ETF no son simplemente sustitutos de las acciones individuales o los fondos mutuos. Son vehículos de inversión flexibles que pueden ofrecer exposición diversificada al mercado, estrategias especializadas y liquidez intradía dentro de una cuenta de corretaje o de jubilación.

Referencias