Les FNB expliqués : comment fonctionnent les fonds négociés en bourse et où ils s'intègrent

Passer des produits d'épargne de base aux marchés d'investissement peut faire paraître la construction d'un portefeuille compliquée. L'achat d'actions individuelles exige de la recherche et un suivi continu, tandis que les fonds communs de placement traditionnels offrent généralement moins de flexibilité pendant la journée de négociation. Les fonds négociés en bourse (ETFs, ou FNB) combinent des structures de placement collectif avec la possibilité de négocier des parts sur une bourse, ce qui en fait un outil largement utilisé pour l'investissement retraite, les comptes de courtage imposables et les portefeuilles diversifiés.

Un FNB peut détenir des actions, des obligations, des matières premières, des titres liés à l'immobilier, ou d'autres placements sous un seul symbole boursier. Selon sa stratégie, un FNB peut offrir une exposition large au marché, une exposition sectorielle ciblée, une diversification internationale, ou un accès à des marchés obligataires spécifiques.

Qu'est-ce qu'un FNB ?

Un fonds négocié en bourse est un fonds de placement dont les parts se négocient sur une bourse pendant les heures de marché. Les investisseurs achètent des parts de FNB par l'intermédiaire d'un compte de courtage, à peu près de la même manière qu'ils achètent des actions individuelles.

Le fonds lui-même détient un portefeuille de titres sous-jacents ou d'autres actifs. La valeur d'une part de FNB reflète généralement la valeur de ces avoirs, bien que le prix de marché puisse se négocier avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative du fonds.

Suivi d'indice et stratégies de placement

De nombreux FNB sont conçus pour suivre un indice.

Par exemple, un FNB peut suivre le S&P 500, un indice boursier américain global, un indice boursier international, ou un indice de référence du marché obligataire.

D'autres FNB sont gérés activement et font appel à des gestionnaires de portefeuille pour sélectionner les titres selon une stratégie de placement particulière. Il existe également des FNB axés sur les dividendes, les actions de valeur, les actions de croissance, les matières premières, les obligations, des secteurs spécifiques et d'autres segments de marché.

Cela signifie que les investisseurs devraient évaluer un FNB en fonction de son objectif de placement réel plutôt que de supposer que chaque FNB est un fonds indiciel passif.

Négociation intrajournalière

L'une des caractéristiques déterminantes des FNB est qu'ils se négocient tout au long de la journée de marché.

Un fonds commun de placement traite généralement les transactions des actionnaires à sa valeur liquidative de fin de journée applicable. Un FNB, en revanche, a un prix de marché qui change pendant les heures de négociation en fonction de l'offre et de la demande.

Les investisseurs peuvent généralement utiliser des ordres au marché, des ordres à cours limité et d'autres types d'ordres de courtage lors de l'achat ou de la vente de parts de FNB.

Cette flexibilité de négociation peut être utile, mais elle signifie également que les investisseurs doivent comprendre les écarts entre le cours acheteur et le cours vendeur (bid-ask spread), la volatilité du marché, les prix de négociation et l'exécution des ordres.

Pourquoi les investisseurs utilisent des FNB

Les FNB peuvent remplir plusieurs fonctions différentes au sein d'un portefeuille de placement.

Diversification

Un seul FNB peut offrir une exposition à un grand nombre de titres.

Par exemple, un FNB d'actions à large marché peut détenir des centaines ou des milliers d'entreprises. Cela peut réduire la dépendance à l'égard de la performance d'une seule entreprise par rapport à l'achat de seulement quelques actions individuelles.

La diversification n'élimine pas le risque de placement. Un FNB boursier large peut tout de même chuter considérablement lors d'un repli du marché, tandis que les FNB sectoriels peuvent connaître un risque de concentration encore plus élevé.

Ratios de frais

Les frais des FNB s'expriment généralement par un ratio de frais de gestion, qui représente les dépenses d'exploitation annuelles du fonds en pourcentage de ses actifs.

De nombreux FNB indiciels ont des ratios de frais relativement bas car ils suivent des indices de référence prédéfinis plutôt que de s'appuyer sur une sélection active étendue de titres.

Cependant, les investisseurs devraient comparer le ratio de frais réel, la performance de suivi, l'écart de négociation et les autres coûts plutôt que de supposer que chaque FNB est peu coûteux.

Même de petites différences dans les frais continus peuvent affecter les résultats du portefeuille à long terme, car les coûts de placement réduisent les actifs restant dans le compte.

Considérations fiscales

Les FNB peuvent avoir des caractéristiques fiscales structurelles différentes de celles des fonds communs de placement.

Le processus de création et de rachat utilisé par les FNB peut permettre à certaines transactions de se produire en nature, réduisant potentiellement le besoin pour un fonds de vendre des titres pour répondre à l'activité des actionnaires.

Par conséquent, de nombreux FNB ont historiquement généré moins de distributions de gains en capital que des fonds communs de placement comparables.

Cela ne signifie pas que les FNB sont automatiquement exempts d'impôt ou que chaque FNB est également efficace sur le plan fiscal. Les investisseurs dans des comptes de courtage imposables peuvent tout de même devoir des impôts sur les dividendes, les distributions de gains en capital et les gains réalisés lors de la vente de parts de FNB.

Le traitement fiscal dépend également du type de FNB et de la situation individuelle de l'investisseur.

Accessibilité

Les FNB peuvent être achetés par l'intermédiaire de nombreux comptes de courtage, y compris les comptes de placement imposables et les comptes de retraite.

De nombreuses plateformes de courtage offrent une négociation sans commission pour un large éventail de FNB, bien que les investisseurs devraient consulter le barème de tarification actuel de leur courtier.

Certaines plateformes prennent également en charge l'investissement fractionné en FNB, permettant aux investisseurs d'acheter moins d'une part entière lorsque cela est disponible.

Types de FNB

Le marché des FNB comprend des fonds ayant des objectifs et des caractéristiques de risque très différents.

FNB d'actions à large marché

Ces FNB offrent une exposition à un large groupe d'actions nationales ou internationales. Ils sont couramment utilisés comme éléments de base d'un portefeuille à long terme.

FNB sectoriels

Les FNB sectoriels concentrent les placements dans des industries telles que la technologie, les soins de santé, les services financiers, l'énergie ou l'immobilier.

Comme ils offrent une exposition plus étroite, ils peuvent connaître une plus grande volatilité que les fonds d'actions largement diversifiés.

FNB obligataires

Les FNB obligataires peuvent offrir une exposition aux obligations gouvernementales, aux titres du Trésor, aux obligations municipales, aux obligations d'entreprises, ou à d'autres marchés à revenu fixe.

Les investisseurs devraient tenir compte du risque de taux d'intérêt, du risque de crédit, de la duration, du rendement et des ratios de frais lors de l'évaluation des FNB obligataires.

Contrairement à une obligation individuelle détenue jusqu'à l'échéance, un FNB obligataire n'a pas de date d'échéance unique à laquelle l'investisseur reçoit un remboursement fixe du capital.

FNB internationaux et de marchés émergents

Les FNB internationaux peuvent offrir une exposition à des entreprises situées en dehors des États-Unis.

Ces fonds peuvent introduire des considérations supplémentaires, notamment les mouvements de devises, les risques géopolitiques, les réglementations des marchés étrangers et les différences de liquidité de marché.

Où les FNB s'intègrent dans un portefeuille

Les FNB peuvent jouer différents rôles selon les objectifs financiers et la répartition d'actifs d'un investisseur.

Avoirs de base du portefeuille

Les FNB d'actions à large marché et les FNB obligataires diversifiés peuvent former le fondement d'un portefeuille.

Pour un compte de retraite à long terme, un investisseur pourrait utiliser une exposition large aux actions américaines aux côtés d'actions internationales et de placements à revenu fixe.

La répartition appropriée dépend de l'horizon temporel de l'investisseur, de sa tolérance au risque, de ses objectifs financiers et de ses autres actifs.

Exposition ciblée ou satellite

Certains investisseurs utilisent des FNB spécialisés pour ajuster leur exposition vers un secteur, une géographie, un facteur de placement ou un thème particulier.

Ces positions peuvent compléter un portefeuille diversifié mais peuvent introduire un risque de concentration supplémentaire.

Stratégies de trésorerie et à court terme

Certains FNB investissent dans des titres gouvernementaux à court terme ou d'autres instruments à durée relativement courte.

Ces produits peuvent se comporter différemment des comptes d'épargne traditionnels, des comptes du marché monétaire ou des certificats de dépôt. Les investisseurs devraient examiner la liquidité, le rendement, les fluctuations de prix et le traitement fiscal avant d'utiliser un FNB pour la gestion de trésorerie à court terme.

Comment évaluer un FNB

Avant d'acheter un FNB, examinez plusieurs caractéristiques.

1. Identifier l'objectif du fonds

Lisez la description du fonds et déterminez exactement ce que le FNB détient et quel indice de référence ou stratégie il suit.

2. Comparer les ratios de frais

Comparez le ratio de frais du FNB avec d'autres fonds offrant une exposition similaire.

Un ratio de frais bas peut aider à réduire les coûts de placement continus, mais ne devrait pas être la seule considération.

3. Examiner les avoirs et la concentration

Examinez le nombre d'avoirs, les positions les plus importantes, l'exposition sectorielle, la répartition géographique et la méthodologie de pondération.

Un fonds comptant des centaines de titres peut tout de même avoir une exposition importante à un petit nombre de grandes entreprises si ces avoirs reçoivent des pondérations indicielles substantielles.

4. Examiner les coûts de négociation

Vérifiez l'écart entre le cours acheteur et le cours vendeur, le volume de négociation et la liquidité du FNB.

Un fonds avec un ratio de frais bas peut tout de même avoir des coûts de transaction plus élevés si son écart acheteur-vendeur est relativement large.

5. Comprendre le risque

Les FNB d'actions peuvent perdre une valeur substantielle lors des baisses de marché. Les FNB obligataires peuvent chuter lorsque les taux d'intérêt augmentent ou lorsque les conditions de crédit se détériorent. Les FNB sectoriels, sur matières premières, à effet de levier, inversés et autres FNB spécialisés peuvent comporter des risques supplémentaires.

Les investisseurs devraient comprendre la structure du fonds avant de l'ajouter à un portefeuille.

Intégrer les placements en FNB dans une stratégie à long terme

Une fois qu'un FNB a été sélectionné, les investisseurs peuvent établir des cotisations récurrentes par l'intermédiaire d'un compte de courtage lorsque la plateforme prend en charge le placement automatisé.

Par exemple, un investisseur pourrait verser un montant fixe en dollars chaque mois dans un FNB diversifié. Cette approche peut créer une habitude de placement cohérente et est communément associée à la méthode des versements périodiques fixes (dollar-cost averaging).

Cependant, l'automatisation n'élimine pas le risque de marché. Les prix des FNB fluctuent, et les investisseurs peuvent perdre de l'argent.

Une révision périodique du portefeuille peut aider à déterminer si la répartition d'actifs actuelle correspond toujours aux objectifs de l'investisseur. Le rééquilibrage, lorsqu'approprié, peut rétablir la répartition prévue après que les mouvements de marché ont fait croître différents placements à des rythmes différents.

Les FNB ne sont donc pas simplement des substituts aux actions individuelles ou aux fonds communs de placement. Ce sont des véhicules de placement flexibles qui peuvent offrir une exposition diversifiée au marché, des stratégies spécialisées et une liquidité intrajournalière au sein d'un compte de courtage ou de retraite.