Construir una cartera de inversión diversificada puede ser difícil cuando comprar acciones y bonos individuales requiere investigación continua, capital y gestión de cartera. Los fondos mutuos abordan este desafío reuniendo el dinero de múltiples inversionistas y usando ese capital combinado para comprar una cartera de títulos con base en un objetivo de inversión definido.
Los fondos mutuos siguen siendo ampliamente utilizados en planes 401(k), cuentas 403(b), IRA, cuentas de corretaje gravables y otras cuentas de inversión. Pueden ofrecer acceso a carteras diversificadas sin que los inversionistas necesiten investigar y comprar cada título subyacente individualmente.
Aunque los fondos cotizados en bolsa (ETF) han cobrado cada vez más protagonismo, los fondos mutuos siguen desempeñando un papel importante en la inversión a largo plazo, la planificación de la jubilación, la generación de ingresos y la asignación de activos.
¿Qué es un fondo mutuo?
Un fondo mutuo es una compañía de inversión que reúne el dinero de los inversionistas y utiliza ese capital para comprar títulos como acciones, bonos, instrumentos del mercado monetario u otras inversiones. Cada fondo opera de acuerdo con un objetivo y una estrategia de inversión declarados.
Cuando un inversionista compra participaciones de un fondo mutuo, es propietario de un interés proporcional en la cartera del fondo, en lugar de poseer directamente cada título individual que el fondo mantiene.
Cómo funcionan las participaciones de un fondo mutuo
Los fondos mutuos emiten participaciones a los inversionistas. El valor de esas participaciones cambia según el valor de mercado de los títulos que se mantienen dentro de la cartera.
Por ejemplo, un fondo mutuo de acciones podría mantener cientos de acciones de diferentes industrias. En lugar de comprar cada acción por separado, un inversionista puede comprar participaciones del fondo mutuo y obtener exposición a la cartera subyacente del fondo.
Esta estructura puede simplificar la diversificación de la cartera, la inversión para la jubilación, la asignación de activos y la gestión de inversiones a largo plazo.
Valor liquidativo (NAV) y precios de los fondos mutuos
Los fondos mutuos generalmente calculan su Valor Liquidativo Neto (NAV, por sus siglas en inglés) una vez al día hábil, después del cierre de los mercados.
El NAV se calcula tomando los activos del fondo, restando los pasivos y dividiendo el resultado entre el número de participaciones en circulación.
A diferencia de las acciones que cotizan públicamente y de los ETF, las participaciones de los fondos mutuos generalmente no se negocian de forma continua a lo largo de la sesión de negociación. Las órdenes enviadas durante el día normalmente se ejecutan al siguiente NAV calculado, sujeto a las reglas de transacción del fondo y a los plazos aplicables.
Esta estructura de precios de fin de día es una de las diferencias fundamentales entre los fondos mutuos y los ETF.
Fondos mutuos activos y pasivos
Los fondos mutuos pueden usar diferentes estrategias de inversión, pero dos categorías amplias son los fondos de gestión activa y los fondos indexados de gestión pasiva.
Fondos mutuos indexados pasivos
Los fondos mutuos indexados intentan replicar un índice de referencia de mercado específico, en lugar de tener un gestor de cartera que seleccione inversiones con el objetivo de superar ese índice de referencia.
Algunos ejemplos son los fondos diseñados para seguir índices amplios del mercado de acciones o del mercado de bonos.
Debido a que los fondos indexados generalmente requieren menos selección activa de títulos e investigación de cartera, muchos tienen índices de gastos relativamente bajos. Aun así, los inversionistas deben revisar los costos reales de cada fondo en lugar de suponer que todo fondo indexado es económico.
Fondos mutuos de gestión activa
Los fondos mutuos activos utilizan gestores de cartera y equipos de investigación para seleccionar títulos de acuerdo con la estrategia de inversión del fondo.
Un fondo activo puede centrarse en acciones de gran capitalización, acciones de pequeña capitalización, acciones internacionales, bonos corporativos, bonos gubernamentales, empresas que pagan dividendos o sectores industriales específicos.
La gestión activa puede implicar mayor investigación y actividad de negociación, lo que puede contribuir a mayores gastos operativos. Algunos fondos también cobran comisiones a los accionistas o cargos de venta (sales loads), según la estructura del fondo y la clase de participación.
Cómo entender las comisiones de los fondos mutuos
Las comisiones de inversión pueden tener un efecto significativo en el crecimiento de la cartera a largo plazo, porque los gastos reducen la porción de los rendimientos de inversión que retienen los accionistas.
El costo principal a examinar es el índice de gastos, que representa los gastos operativos anuales del fondo como porcentaje de sus activos.
Los inversionistas también deben verificar:
- Cargos de venta (sales loads) asociados con la compra o venta de ciertas participaciones del fondo
- Comisiones de rescate que pueden aplicarse en circunstancias específicas
- Comisiones de cuenta o de servicio al accionista
- Comisiones 12b-1, cuando corresponda
- Requisitos de inversión mínima
- Diferencias entre las clases de participación institucionales y minoristas
Un fondo con un precio de participación bajo no es necesariamente económico. Comparar el índice de gastos y otros costos para el accionista ofrece una imagen más útil del costo continuo de la propiedad.
Fondos mutuos frente a ETF
Tanto los fondos mutuos como los ETF pueden ofrecer diversificación al mantener una cartera de títulos, pero sus estructuras de negociación difieren.
Negociación y precios
Los ETF se negocian en bolsas de valores durante toda la jornada de negociación, lo que permite a los inversionistas colocar órdenes de mercado, órdenes limitadas y otros tipos de órdenes.
Los fondos mutuos generalmente se transan una vez por día hábil, al NAV aplicable.
Inversión basada en montos en dólares
Los fondos mutuos comúnmente permiten a los inversionistas aportar una cantidad específica en dólares a través de programas de inversión automática. Por ejemplo, un inversionista podría destinar $250 de cada cheque de pago a un fondo mutuo.
Esto puede simplificar las contribuciones recurrentes porque los inversionistas no necesitan determinar cuántas participaciones enteras de un ETF comprar.
Sin embargo, muchas casas de corretaje ahora también admiten participaciones fraccionarias de ETF, por lo que esta distinción es menos significativa de lo que solía ser.
Distribuciones de ganancias de capital
Los fondos mutuos pueden distribuir a los accionistas las ganancias de capital generadas por las transacciones de la cartera. Los inversionistas que mantienen fondos en cuentas de corretaje gravables pueden deber impuestos sobre estas distribuciones, incluso si no vendieron sus propias participaciones.
Los ETF pueden tener ventajas fiscales estructurales en ciertas circunstancias debido a su proceso de creación y rescate, aunque el tratamiento fiscal varía según el fondo y las circunstancias del inversionista.
Por lo tanto, los inversionistas deben considerar la inversión fiscalmente eficiente, las distribuciones de ganancias de capital y la ubicación de activos al decidir dónde mantener fondos mutuos.
Fondos mutuos en cuentas de jubilación
Los fondos mutuos son particularmente comunes en los planes de jubilación patrocinados por el empleador.
Una cuenta de inversión 401(k) puede ofrecer una selección de fondos de acciones, fondos de bonos, fondos de fecha objetivo (target-date) y otras opciones de inversión. Estructuras similares pueden aparecer en los planes 403(b) y en otros arreglos de jubilación patrocinados por el empleador.
Los fondos mutuos también pueden comprarse a través de cuentas de jubilación individuales y cuentas de corretaje gravables, según la plataforma de corretaje y las opciones de inversión disponibles.
Al seleccionar inversiones dentro de una cuenta de jubilación, los inversionistas deben evaluar el objetivo de inversión del fondo, el índice de gastos, la volatilidad histórica, la diversificación y su papel dentro de la cartera más amplia.
Cómo evaluar un fondo mutuo
Antes de comprar un fondo mutuo, revise varias características en lugar de basarse únicamente en los rendimientos históricos.
1. Identifique el objetivo de inversión
Determine si el fondo invierte principalmente en acciones estadounidenses, acciones internacionales, bonos, títulos del mercado monetario o una combinación de activos.
El fondo debe cumplir un papel específico dentro de la cartera.
2. Revise el índice de gastos
Compare el índice de gastos del fondo con fondos comparables que sigan estrategias similares.
Una diferencia de incluso una fracción de un punto porcentual puede afectar los resultados de inversión a largo plazo, porque los gastos se deducen de los activos del fondo con el tiempo.
3. Examine la cartera
Revise las tenencias del fondo, la exposición sectorial, la asignación geográfica, la calidad de los bonos, el perfil de vencimiento y la concentración.
Dos fondos con nombres similares pueden tener carteras y perfiles de riesgo sustancialmente diferentes.
4. Verifique las características fiscales del fondo
Para inversiones mantenidas en una cuenta de corretaje gravable, examine las distribuciones históricas de ganancias de capital y la rotación de la cartera.
Una alta rotación de cartera puede potencialmente generar distribuciones gravables adicionales.
5. Considere los mínimos y las clases de participación
Algunos fondos mutuos requieren inversiones iniciales mínimas, mientras que otros tienen mínimos bajos o nulos, según la plataforma de corretaje y la clase de participación.
Las clases de participación institucionales pueden tener estructuras de gastos diferentes a las versiones minoristas del mismo fondo o de uno similar.
Cómo incorporar las contribuciones a fondos mutuos en un plan a largo plazo
Una vez que se ha seleccionado un fondo apropiado, las contribuciones constantes pueden simplificar la inversión a largo plazo.
Las contribuciones automáticas mediante deducciones de nómina, transferencias bancarias recurrentes o programas de inversión de corretaje pueden ayudar a los inversionistas a mantener un calendario de inversión regular.
Los inversionistas deben revisar periódicamente si su asignación de activos, contribuciones para la jubilación, comisiones de inversión y exposición al riesgo siguen correspondiendo a sus objetivos financieros.
Los fondos mutuos no son inversiones garantizadas. Los fondos de acciones pueden perder valor durante las caídas del mercado, mientras que los fondos de bonos pueden experimentar pérdidas cuando cambian las tasas de interés, las condiciones crediticias u otros factores de mercado. Entender estos riesgos es esencial antes de invertir.
Referencias
- U.S. Securities and Exchange Commission — Investor.gov: Mutual Funds and Investment Companies Investor.gov — Mutual Funds
- Financial Industry Regulatory Authority — Mutual Fund Fees and Expenses FINRA — Mutual Fund Fees and Expenses
- U.S. Securities and Exchange Commission — Investor Bulletin: Mutual Funds SEC — Mutual Funds Investor Bulletin
