Las acciones son una de las principales formas en que las personas pueden participar del crecimiento de las empresas que cotizan en bolsa. A diferencia de un depósito bancario, una acción representa una participación de propiedad en un negocio y puede generar rendimientos mediante cambios en el valor de mercado y, para algunas empresas, mediante el pago de dividendos.

Para los nuevos inversionistas, entender cómo funcionan las acciones, cómo se negocian las acciones, cómo se pagan los dividendos y qué riesgos conlleva la propiedad de capital accionario (equity) ofrece una base para tomar decisiones de inversión informadas.

Las acciones pueden desempeñar un papel importante en las carteras a largo plazo, pero no son inversiones garantizadas. Los precios pueden caer sustancialmente, las empresas individuales pueden quebrar, e incluso las carteras diversificadas pueden atravesar períodos prolongados de volatilidad.

¿Qué es una acción?

Una acción representa una participación de propiedad en una corporación.

Cuando una empresa emite acciones, divide su capital en unidades que los inversionistas pueden comprar. Las empresas públicas pueden tener millones o miles de millones de acciones en circulación.

Por ejemplo, si una corporación tiene 1 millón de acciones en circulación y un inversionista posee 10,000 acciones, ese inversionista tiene aproximadamente el 1% de las acciones en circulación, sujeto a la estructura de capital de la empresa y a cualquier otro valor relevante.

La propiedad de acciones puede otorgar ciertos derechos económicos y de gobierno corporativo, aunque los derechos exactos dependen del tipo y la clase de acción.

Acciones ordinarias (common stock)

Las acciones ordinarias son el tipo de capital accionario que la mayoría de los inversionistas individuales encuentra.

Dependiendo de la empresa y la clase de acción, los accionistas ordinarios pueden tener:

  • Derechos de voto
  • Elegibilidad para los dividendos declarados
  • El potencial de apreciación de capital
  • Un derecho residual sobre los activos corporativos después de los acreedores y los valores de mayor prioridad

Los derechos de voto pueden variar entre las distintas clases de acciones ordinarias. Algunas empresas emiten varias clases de acciones con estructuras de voto diferentes.

Los accionistas ordinarios generalmente se ubican por detrás de los acreedores y de ciertos accionistas preferentes si una empresa se liquida.

Acciones preferentes (preferred stock)

Las acciones preferentes generalmente tienen características tanto de capital accionario como de valores de renta fija.

Los accionistas preferentes pueden recibir dividendos antes que los accionistas ordinarios, y las acciones preferentes pueden tener prioridad sobre las acciones ordinarias en caso de liquidación.

Sin embargo, los dividendos preferentes no están necesariamente garantizados de la misma manera que el interés contractual de ciertos instrumentos de deuda. Una empresa puede tener la capacidad de suspender los dividendos preferentes según los términos del valor.

Las acciones preferentes también pueden tener características diferentes, entre ellas:

  • Tasas de dividendo fijas o variables
  • Dividendos acumulativos
  • Disposiciones de rescate (callable)
  • Características convertibles
  • Derechos de voto limitados o inexistentes

Los inversionistas deben revisar el prospecto específico del valor en lugar de asumir que todas las acciones preferentes tienen características idénticas.

Cómo pueden ganar rendimientos los inversionistas

Los inversionistas en acciones generalmente pueden obtener rendimientos mediante la apreciación de capital, los dividendos, o ambos.

Apreciación de capital

Si un inversionista compra acciones a $50 por acción y luego las vende a $70, el inversionista obtiene una ganancia de capital de $20 por acción, antes de considerar los costos de transacción y los impuestos.

Sin embargo, los precios de las acciones los determina el mercado y pueden moverse en cualquier dirección.

Los ingresos y las ganancias de una empresa pueden influir en su valoración, pero los precios de las acciones también pueden responder a:

  • Las tasas de interés
  • Las condiciones económicas
  • Los sucesos de la industria
  • La competencia
  • Las expectativas de los inversionistas
  • Los anuncios corporativos
  • Los cambios regulatorios
  • El sentimiento del mercado

Por lo tanto, una empresa rentable puede experimentar una caída en el precio de sus acciones, mientras que una empresa con ganancias actuales limitadas a veces puede cotizar a una valoración alta porque los inversionistas esperan un crecimiento futuro.

Dividendos

Algunas empresas que cotizan en bolsa distribuyen parte de su efectivo o ganancias a los accionistas mediante dividendos.

Los dividendos no están garantizados. La junta directiva de una empresa generalmente determina si distribuye dividendos y en qué monto, sujeto a los términos de los valores correspondientes y a la legislación corporativa aplicable.

Los inversionistas pueden optar por recibir los dividendos en efectivo o, cuando su correduría (brokerage) ofrece la función, reinvertirlos automáticamente en acciones adicionales.

La reinversión de dividendos puede aumentar el número de acciones que se poseen con el tiempo, aunque no elimina el riesgo de inversión.

Cómo se compran y venden las acciones

Los inversionistas individuales generalmente acceden a las acciones públicas a través de una cuenta de corretaje (brokerage account).

La correduría actúa como intermediaria para colocar órdenes en el mercado.

Los inversionistas pueden encontrar varios tipos de órdenes, entre ellas:

  • Órdenes de mercado
  • Órdenes limitadas (limit orders)
  • Órdenes de stop
  • Órdenes de stop-límite

Cada tipo de orden tiene características de ejecución diferentes.

Una orden de mercado generalmente prioriza la ejecución, mientras que una orden limitada especifica el precio máximo que un inversionista está dispuesto a pagar al comprar, o el precio mínimo que está dispuesto a aceptar al vender.

Los inversionistas deben entender cómo su correduría maneja las órdenes, los diferenciales (spreads), las comisiones y la ejecución antes de operar.

Las bolsas de valores y los mercados

Las acciones que cotizan en bolsa pueden comprarse y venderse a través de mercados organizados y sistemas de negociación electrónicos.

Entre las principales bolsas de EE. UU. se encuentran la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y el Nasdaq.

La bolsa no es lo mismo que la cuenta de corretaje. La correduría proporciona al inversionista el acceso al mercado, mientras que las bolsas y otros centros de negociación facilitan las operaciones y el descubrimiento de precios.

Los precios de las acciones pueden cambiar continuamente durante el horario de mercado a medida que los compradores y vendedores envían órdenes.

Cómo entender los índices bursátiles

Un índice bursátil mide el desempeño de un grupo definido de valores según una metodología particular.

Entre los ejemplos comunes se incluyen:

  • S&P 500
  • Dow Jones Industrial Average
  • Nasdaq Composite
  • Russell 2000

Un índice en sí generalmente no es un valor que un inversionista compra directamente.

En cambio, los inversionistas pueden comprar fondos indexados o fondos cotizados en bolsa (exchange-traded funds, ETF) diseñados para replicar índices particulares o segmentos del mercado.

Por lo tanto, un índice puede servir como referencia (benchmark) para evaluar el desempeño de una cartera o una estrategia de inversión.

Fondos indexados y ETF

Los inversionistas que no desean seleccionar empresas individuales pueden obtener exposición diversificada al capital accionario a través de fondos mutuos y ETF.

Un fondo indexado de mercado amplio puede tener cientos o miles de valores.

Esto puede reducir el riesgo específico de la empresa, aunque no elimina el riesgo de mercado.

Al evaluar un fondo indexado o un ETF, los inversionistas pueden comparar:

  • El índice de gastos (expense ratio)
  • La metodología del índice
  • El número de posiciones (holdings)
  • La concentración de la cartera
  • La diferencia de seguimiento (tracking difference)
  • La liquidez de negociación
  • Las consideraciones fiscales
  • La disponibilidad de la cuenta

Dos fondos que parecen similares pueden tener posiciones, comisiones o enfoques de seguimiento sustancialmente diferentes.

Cómo entender los riesgos de invertir en acciones

Las acciones pueden ofrecer un potencial de crecimiento sustancial a largo plazo, pero los inversionistas deben entender los riesgos antes de comprometer capital.

Riesgo de mercado

El valor de una cartera de acciones puede caer debido a las condiciones económicas, los cambios en las tasas de interés, las recesiones, los acontecimientos geopolíticos o los cambios en las expectativas de los inversionistas.

Una amplia diversificación puede reducir el riesgo de una empresa individual, pero no puede prevenir las pérdidas durante una caída general del mercado.

Riesgo específico de la empresa

Una empresa individual puede experimentar:

  • Caída de ingresos
  • Disminución de la rentabilidad
  • Problemas de gestión
  • Cuestiones regulatorias
  • Fallas de productos
  • Aumento de la competencia
  • Dificultades financieras

En circunstancias extremas, los accionistas ordinarios pueden perder la mayor parte o la totalidad de su inversión.

Riesgo de concentración

Poseer un gran porcentaje de una cartera en una sola empresa, industria, país o clase de activo puede aumentar la volatilidad.

Por ejemplo, un inversionista cuya cartera está concentrada en empresas tecnológicas puede experimentar resultados sustancialmente diferentes a los de un inversionista con exposición en múltiples industrias.

Riesgo de inflación y de tasa de interés

La inflación puede reducir el poder adquisitivo de los rendimientos de la inversión.

Los cambios en las tasas de interés también pueden afectar las valoraciones de las acciones, particularmente para las empresas cuyos flujos de efectivo esperados están concentrados en un futuro lejano.

El efecto varía según la empresa, la industria y el entorno económico.

Consideraciones fiscales para los inversionistas en acciones

Las transacciones de acciones en cuentas de corretaje sujetas a impuestos pueden generar consecuencias fiscales.

Vender una inversión por más de su base ajustada puede producir una ganancia de capital. Venderla por menos puede producir una pérdida de capital.

Las ganancias y pérdidas de capital pueden recibir un tratamiento fiscal diferente según factores como el período de tenencia y las circunstancias del inversionista.

Las ganancias de capital a largo plazo generalmente reciben un tratamiento fiscal federal preferencial en comparación con las ganancias a corto plazo, aunque las tasas específicas y las excepciones dependen del ingreso gravable y del tipo de ganancia.

Los inversionistas también deben considerar las implicaciones fiscales de los dividendos, las distribuciones de ganancias de capital de los fondos y la actividad de inversión en cuentas gravables y con ventajas fiscales.

Cómo elegir una cuenta de inversión

La cuenta en la que se mantienen las acciones puede afectar la tributación y las reglas de retiro.

Cuentas de corretaje sujetas a impuestos

Una cuenta de corretaje sujeta a impuestos generalmente ofrece flexibilidad porque no existen restricciones especiales de retiro propias de las cuentas de jubilación.

Sin embargo, los dividendos, los intereses y las ganancias de capital realizadas pueden generar obligaciones fiscales actuales.

IRA tradicionales

Las aportaciones pueden ser deducibles según la elegibilidad y las circunstancias. El crecimiento de la inversión generalmente recibe un tratamiento con impuestos diferidos, mientras que los retiros generalmente son gravables conforme a las reglas aplicables.

IRA Roth

Los retiros calificados de una IRA Roth generalmente pueden estar libres de impuestos conforme a los requisitos aplicables.

La elegibilidad para aportar, los límites de ingresos, las reglas de retiro y los límites de aportación anual deben revisarse antes de hacer aportaciones.

Un marco práctico para comenzar a invertir en acciones

1. Establezca una reserva de efectivo adecuada

Antes de invertir dinero que se necesita para gastos a corto plazo, establezca un fondo de emergencia adecuado.

Una cuenta de ahorro de alto rendimiento u otro vehículo de ahorro líquido adecuado puede usarse para los fondos que necesitan permanecer accesibles.

2. Determine su horizonte temporal

El dinero que se necesita en un período corto generalmente tiene consideraciones de inversión diferentes a las del dinero destinado a la jubilación dentro de décadas.

Su horizonte de inversión debe influir en la cantidad de volatilidad del mercado que puede tolerar razonablemente.

3. Seleccione una cuenta adecuada

Compare las cuentas de corretaje sujetas a impuestos, las IRA tradicionales, las IRA Roth y los planes de jubilación patrocinados por el empleador, en función de los impuestos, las reglas de aportación, las opciones de inversión y las restricciones de retiro.

4. Decida cuánta diversificación necesita

Considere si su cartera está suficientemente diversificada entre empresas, sectores, mercados geográficos y clases de activos.

Los fondos de mercado amplio pueden ofrecer diversificación a través de una sola inversión, pero los inversionistas deben examinar igualmente las posiciones reales y la concentración del fondo.

5. Automatice las aportaciones

Las aportaciones recurrentes pueden ayudar a los inversionistas a agregar dinero de manera constante a sus carteras.

El promedio de costo en dólares (dollar-cost averaging) se refiere a invertir montos iguales a intervalos regulares, lo que resulta en la compra de más acciones cuando los precios son más bajos y menos cuando los precios son más altos.

No garantiza una ganancia ni protege contra pérdidas, y invertir una suma global en comparación con distribuir las aportaciones en el tiempo puede producir resultados diferentes.

En resumen

Las acciones representan participaciones de propiedad en corporaciones y pueden ofrecer rendimientos mediante la apreciación de capital y, para algunos valores, los dividendos.

Los inversionistas pueden acceder a las acciones a través de cuentas de corretaje y pueden elegir entre empresas individuales, fondos mutuos, ETF y otras estructuras de inversión.

La contrapartida por el potencial crecimiento a largo plazo es el riesgo de inversión. Los precios de las acciones pueden caer significativamente, las empresas individuales pueden quebrar, y las carteras diversificadas aun así pueden experimentar caídas sustanciales del mercado.

Entender las cuentas de corretaje, los fondos indexados, los ETF, los dividendos, las ganancias de capital, la diversificación, las comisiones de inversión y el tratamiento fiscal puede ayudar a los inversionistas a construir una cartera que refleje sus objetivos financieros y su horizonte temporal.

En lugar de ver la inversión en acciones como una transacción única, es más útil tratarla como un proceso continuo que involucra la asignación de activos, las aportaciones, la diversificación, la planificación fiscal y la revisión periódica de la cartera.

Referencias