Gérer quelques milliers de dollars de liquidités d'un ménage est fondamentalement différent de la gestion de plusieurs millions de dollars en liquidités. D'importants soldes liquides peuvent provenir de la vente d'une entreprise, d'un héritage, d'une transaction immobilière, d'une rémunération en actions, de positions d'investissement concentrées ou de l'accumulation de réserves d'entreprise.

À ce niveau, l'objectif n'est pas simplement de trouver un compte d'épargne offrant un APY compétitif. La stratégie de gestion de trésorerie doit tenir compte simultanément de l'assurance des dépôts, de la liquidité, de l'exposition à la contrepartie, des impôts, des revenus d'intérêts, des dates d'échéance et du coût d'opportunité.

Un portefeuille de trésorerie de plusieurs millions de dollars peut être structuré à travers des dépôts bancaires, des titres du Trésor, des fonds du marché monétaire, des certificats de dépôt et d'autres instruments à courte durée. Le mélange approprié dépend du moment où l'argent sera nécessaire, de la tolérance au risque du titulaire, de sa situation fiscale et de l'objectif de la réserve.

Comprendre la limite d'assurance FDIC de 250 000 $

La FDIC assure généralement les dépôts admissibles jusqu'à 250 000 $ par déposant, par banque assurée, par catégorie de propriété.

Cela signifie que le simple fait de détenir 3 millions de dollars sur un seul compte bancaire ne se traduit généralement pas par une couverture d'assurance FDIC de 3 millions de dollars.

Le calcul est plus nuancé qu'une simple multiplication du nombre de comptes. Plusieurs comptes détenus dans la même catégorie de propriété auprès de la même banque assurée peuvent être regroupés aux fins de l'assurance.

Pour les personnes disposant d'importants soldes de trésorerie, comprendre ces catégories de propriété est donc essentiel.

Plusieurs banques

Une approche simple pour élargir la couverture d'assurance des dépôts consiste à maintenir des dépôts admissibles auprès de plusieurs institutions assurées par la FDIC.

Cependant, répartir manuellement plusieurs millions de dollars sur de nombreux comptes bancaires peut créer une complexité administrative.

Programmes de balayage de dépôts assurés (Insured Cash Sweep)

L'Insured Cash Sweep (ICS) et les programmes similaires de placement de dépôts peuvent constituer une autre approche.

Ces programmes peuvent placer les fonds admissibles auprès de banques participantes assurées par la FDIC, ce qui permet aux clients d'obtenir potentiellement une couverture d'assurance FDIC supplémentaire tout en conservant une relation avec une institution principale unique.

Le montant de la couverture dépend des institutions participantes, de la structure du programme, de la propriété du compte et des règles applicables de la FDIC.

Il est important que les consommateurs ne présument pas que chaque programme de balayage rend automatiquement un solde de plusieurs millions de dollars entièrement assuré. La répartition réelle entre banques participantes et les registres de dépôts doivent être vérifiés.

Programmes de balayage de trésorerie des courtiers

Les comptes de courtage peuvent également offrir des options de gestion de trésorerie pour les fonds non investis.

Certains courtiers placent automatiquement les liquidités admissibles dans des programmes de dépôts bancaires assurés par la FDIC, tandis que d'autres utilisent des fonds communs de placement du marché monétaire ou d'autres mécanismes de gestion de trésorerie.

Ces structures ne sont pas interchangeables.

Un dépôt bancaire assuré par la FDIC est soumis aux règles de l'assurance des dépôts de la FDIC. Un fonds commun de placement du marché monétaire est un produit d'investissement et n'est pas un dépôt assuré par la FDIC.

Avant de transférer des millions de dollars vers un programme de trésorerie de courtage, déterminez :

  • Où les liquidités sont réellement détenues
  • S'il s'agit d'un dépôt bancaire ou d'un fonds d'investissement
  • Si l'assurance FDIC s'applique
  • Les limites d'assurance applicables
  • Le rendement ou l'APY actuel
  • Les conditions de retrait et de règlement
  • Les frais du programme
  • Si plusieurs dépôts sont regroupés aux fins de l'assurance

Construire une structure de liquidité à plusieurs paliers

Un important portefeuille de trésorerie n'a généralement pas besoin de rester dans un seul compte ou produit financier.

Une échelle de liquidité peut répartir les liquidités selon le moment où elles seront nécessaires.

Palier 1 : Liquidité immédiate

Le premier palier est conçu pour les dépenses et les obligations pouvant survenir immédiatement.

Les usages potentiels incluent :

  • Dépenses du ménage
  • Paie
  • Paiements d'impôts
  • Primes d'assurance
  • Obligations de dette
  • Dépenses d'exploitation
  • Besoins imprévus à court terme

Les véhicules potentiels comprennent les comptes chèques, les comptes d'épargne et certains comptes de dépôt du marché monétaire.

La priorité pour ce palier est l'accessibilité et la stabilité plutôt que la maximisation du rendement.

Palier 2 : Réserves à court terme

Le deuxième palier peut détenir des fonds dont le besoin est prévu dans un délai de quelques mois à environ un an.

Des exemples pourraient inclure de l'argent réservé pour :

  • Les acomptes provisionnels d'impôts
  • Les achats immobiliers
  • Les investissements d'entreprise
  • Les appels de capitaux
  • Les achats importants prévus
  • Les rénovations de propriétés

Les véhicules potentiels comprennent les comptes d'épargne assurés, les comptes de dépôt du marché monétaire, les CD à court terme, les bons du Trésor et d'autres instruments à courte durée.

L'échéancier de maturité doit correspondre au calendrier prévu du besoin de liquidités.

Palier 3 : Trésorerie stratégique et investissements à courte durée

Le troisième palier peut détenir de l'argent dont le besoin n'est pas prévu immédiatement, mais qui nécessite tout de même une exposition relativement limitée à la durée et au risque de crédit.

Les instruments potentiels incluent :

  • Les bons du Trésor
  • Les obligations du Trésor à échéances appropriées
  • Les certificats de dépôt
  • Les fonds du marché monétaire du Trésor
  • Les fonds obligataires à courte durée
  • D'autres investissements à revenu fixe à court terme

Ces produits ne sont pas identiques du point de vue du risque. Un titre du Trésor détenu jusqu'à l'échéance présente des caractéristiques différentes de celles d'un fonds obligataire dont la valeur marchande fluctue quotidiennement.

Les bons du Trésor et la gestion de trésorerie des grandes fortunes

Les bons du Trésor américain (T-bills) peuvent être utiles pour les investisseurs recherchant des titres d'État à court terme.

Les titres du Trésor sont des obligations du gouvernement américain et ne sont pas soumis aux limites d'assurance des dépôts de la FDIC.

Ils peuvent également offrir un avantage fiscal pour les résidents des États ayant un impôt sur le revenu, car les intérêts provenant d'obligations du Trésor américain admissibles sont généralement exonérés des impôts sur le revenu des États et locaux.

Cela ne signifie pas automatiquement qu'un bon du Trésor produira un rendement après impôt supérieur à celui de chaque dépôt bancaire. La comparaison doit tenir compte :

  • Du rendement du Trésor
  • De l'APY du CD
  • De l'APY de l'épargne
  • Du taux d'imposition fédéral
  • Du taux d'imposition d'État et local
  • De l'échéance
  • De la liquidité
  • Des coûts de transaction
  • Du risque de réinvestissement

Le chiffre pertinent est le rendement après impôt, et non simplement le rendement nominal annoncé.

Les CD et les CD de courtage

Les certificats de dépôt peuvent offrir une autre façon de structurer d'importantes réserves de trésorerie.

Les CD bancaires traditionnels peuvent offrir un taux d'intérêt fixe pour une durée déterminée, sous réserve des conditions du produit et des dispositions relatives au retrait anticipé.

Les CD de courtage sont différents des CD bancaires ordinaires et sont achetés via des plateformes de courtage. Ils peuvent donner accès à des CD émis par plusieurs banques, ce qui peut faciliter la diversification des dépôts.

Cependant, la couverture de la FDIC est basée sur la banque émettrice et la catégorie de propriété applicable, et non simplement sur le fait que le CD apparaît dans un compte de courtage.

Les investisseurs devraient donc identifier les institutions émettrices et regrouper leurs dépôts de manière appropriée lors de l'évaluation de la couverture d'assurance.

Efficacité fiscale pour les soldes de trésorerie importants

Pour les ménages à revenu élevé, le traitement fiscal des revenus d'intérêts peut avoir un effet important sur le montant de liquidités réellement conservé.

Un compte d'épargne bancaire, un CD et un titre du Trésor peuvent avoir des résultats après impôt différents même lorsque leurs rendements affichés semblent similaires.

Par exemple, les intérêts du Trésor peuvent bénéficier d'un traitement fiscal favorable au niveau des États et local, alors que les intérêts bancaires ne bénéficient généralement pas de la même exonération.

Les considérations fiscales devraient également tenir compte de l'État de résidence de l'investisseur, de sa tranche d'imposition fédérale, de son horizon de placement et des changements attendus dans son revenu imposable.

Fiducies et assurance FDIC

La structure de propriété peut affecter les calculs d'assurance des dépôts, mais elle ne devrait pas être traitée comme une simple méthode pour multiplier la couverture d'assurance.

Certains comptes en fiducie révocables et irrévocables peuvent bénéficier d'un traitement d'assurance FDIC différent selon la structure de la fiducie, les bénéficiaires, la propriété et les règles applicables.

De même, les dépôts détenus par des entités juridiques distinctes telles que des sociétés, des sociétés de personnes et certaines autres entités peuvent être assurés dans le cadre de catégories de propriété différentes lorsque les exigences applicables sont satisfaites.

Créer une entité uniquement pour obtenir une assurance de dépôt supplémentaire peut avoir des conséquences juridiques, fiscales, comptables et administratives.

Toute personne qui restructure des millions de dollars de dépôts via des fiducies ou des entités devrait se coordonner avec des professionnels juridiques et fiscaux qualifiés et vérifier les règles de la FDIC applicables à la structure de propriété spécifique.

Gestion de trésorerie pour les propriétaires d'entreprise

Les personnes fortunées qui possèdent également des entreprises devraient distinguer la liquidité personnelle de la liquidité de l'entreprise.

Une entreprise peut avoir besoin de réserves distinctes pour :

  • La paie
  • Les acomptes provisionnels d'impôts
  • Les paiements aux fournisseurs
  • Les dépenses d'exploitation
  • Les dépenses en immobilisations
  • Le service de la dette
  • Les fluctuations saisonnières de revenus

Les dépôts d'entreprise peuvent avoir des considérations d'assurance différentes selon l'entité et la propriété du compte.

Combiner les liquidités personnelles et professionnelles uniquement pour simplifier les opérations bancaires peut aussi rendre la comptabilité et le reporting financier plus difficiles.

Comment restructurer un portefeuille de trésorerie de plusieurs millions de dollars

Un examen structuré peut commencer par plusieurs étapes.

1. Cartographier chaque position de trésorerie

Créez un inventaire complet :

  • Des comptes chèques
  • Des comptes d'épargne
  • Des comptes de dépôt du marché monétaire
  • Des CD
  • Des liquidités de courtage
  • Des titres du Trésor
  • Des dépôts d'entreprise
  • Des comptes en fiducie

Notez l'institution, la catégorie de propriété, le solde, le taux d'intérêt, la date d'échéance et les restrictions de liquidité.

2. Calculer l'exposition à l'assurance des dépôts

Déterminez quels soldes sont admissibles à la couverture de la FDIC et comment les soldes sont regroupés par banque et par catégorie de propriété.

Ne présumez pas que plusieurs comptes dans une même institution offrent automatiquement plusieurs limites d'assurance de 250 000 $.

3. Établir des paliers de liquidité

Séparez la trésorerie d'exploitation immédiate des fonds nécessaires dans trois mois, six mois, un an ou plus.

Cela évite que l'argent nécessaire pour une obligation connue soit placé dans un investissement dont l'échéance ou le profil de liquidité ne convient pas.

4. Comparer les rendements après impôt

Comparez les APY d'épargne, les taux des CD, les rendements du Trésor et d'autres rendements équivalents à des liquidités, après prise en compte des impôts fédéraux et d'État applicables.

5. Examiner les programmes de balayage

Si d'importants soldes demeurent dans des comptes bancaires ou de courtage, déterminez si un programme assuré de placement ou de balayage de dépôts pourrait simplifier la gestion de trésorerie tout en répondant à vos objectifs de liquidité et d'assurance.

6. Revoir la structure régulièrement

Les besoins de trésorerie changent après des transactions d'entreprise, des achats immobiliers, des paiements d'impôts, des héritages ou des décisions d'investissement majeures.

Réévaluez l'exposition à l'assurance des dépôts, les échéances, les rendements et la liquidité chaque fois que la taille ou l'objectif du portefeuille de trésorerie change de manière significative.

L'essentiel à retenir

La gestion de trésorerie pour les grandes fortunes est avant tout un exercice consistant à faire correspondre la liquidité, la sécurité, le rendement, l'efficacité fiscale et l'horizon temporel.

Un portefeuille de trésorerie de plusieurs millions de dollars ne devrait pas nécessairement rester dans un seul compte chèque ou d'épargne classique. Selon l'objectif des fonds, une combinaison de dépôts assurés par la FDIC, de programmes de balayage de dépôts assurés, de bons du Trésor, de CD, de solutions de trésorerie de courtage et d'autres investissements à courte durée peut offrir une approche plus structurée.

L'essentiel est de comprendre exactement où l'argent est détenu, quelles protections s'appliquent, quand les fonds seront nécessaires, et quel revenu après impôt chaque option procure.

Pour des soldes importants, les calculs d'assurance des dépôts peuvent devenir complexes, en particulier lorsque plusieurs banques, catégories de propriété, fiducies, entreprises et comptes de courtage sont impliqués. Avant de restructurer un important portefeuille de trésorerie, vérifiez les règles d'assurance applicables et envisagez de demander conseil à des professionnels fiscaux et juridiques pour les structures de propriété ayant des conséquences importantes.

Références