Para muchas empresas, crecer implica gastar dinero antes de que llegue el ingreso resultante. Una compañía puede necesitar comprar inventario, contratar empleados, reemplazar equipos, expandir una ubicación, lanzar una campaña de marketing o cubrir un déficit de flujo de caja inesperado.
Los préstamos empresariales y las líneas de crédito comerciales pueden proporcionar financiamiento para estas situaciones, pero están estructurados de manera diferente. Un préstamo a plazo (term loan) normalmente entrega una cantidad definida de capital que se reembolsa durante un período fijo. Una línea de crédito comercial ofrece acceso a un límite de endeudamiento predeterminado, lo que permite a la empresa disponer de fondos según los necesite y reembolsarlos conforme a los términos de la cuenta.
Entender la distinción es importante porque un financiamiento que funciona para una inversión a largo plazo puede resultar poco adecuado para capital de trabajo a corto plazo. El costo del préstamo, el calendario de pagos, los requisitos de garantía, las comisiones y los requisitos de calificación del prestamista pueden afectar el resultado financiero.
Los préstamos empresariales y las líneas de crédito cumplen propósitos diferentes
Un préstamo empresarial generalmente entrega una suma global.
Supongamos que una empresa necesita $100,000 para comprar equipo o renovar un local comercial. Un préstamo a plazo puede proporcionar el capital por adelantado, seguido de pagos programados de capital e intereses.
Una línea de crédito comercial funciona de manera distinta. En lugar de tomar prestado de inmediato la totalidad del monto aprobado, la empresa recibe acceso a un límite de crédito.
Por ejemplo, una empresa puede tener una línea de $100,000 pero disponer inicialmente solo de $25,000. Si el acuerdo permite disposiciones adicionales, la empresa puede acceder a más capital más adelante conforme surjan las necesidades.
Esto hace que los dos productos sean fundamentalmente diferentes:
- Préstamo empresarial: financiamiento estructurado para un monto y un propósito definidos.
- Línea de crédito comercial: acceso flexible a capital para necesidades recurrentes o impredecibles.
La estructura adecuada depende del momento y la naturaleza de los gastos de la empresa.
Cómo funcionan los préstamos empresariales a plazo
Un préstamo empresarial a plazo generalmente comienza con un saldo de capital definido.
El prestamista evalúa la situación financiera de la empresa y determina si aprueba la solicitud, cuánto prestar, la tasa de interés, el período de reembolso, los requisitos de garantía y otras condiciones.
El reembolso puede realizarse mensualmente, aunque el calendario exacto varía.
El pago mensual normalmente incluye tanto capital como intereses. A medida que el capital disminuye, el saldo pendiente se reduce conforme al calendario de amortización.
Algunos préstamos empresariales tienen tasas de interés fijas, mientras que otros pueden usar tasas variables.
Una tasa fija puede facilitar la proyección financiera porque la tasa de interés permanece sin cambios bajo los términos del acuerdo. Un préstamo de tasa variable puede moverse junto con su índice de referencia subyacente, lo que puede cambiar el costo del endeudamiento con el tiempo.
Qué hace una línea de crédito comercial
Una línea de crédito comercial está diseñada en torno a la flexibilidad.
En lugar de recibir una suma global y comenzar de inmediato a reembolsar el monto completo, la empresa generalmente dispone de fondos cuando es necesario.
Una línea de crédito puede ser útil para gastos como:
- Compras de inventario
- Gastos operativos estacionales
- Desfases en el calendario de nómina
- Campañas de marketing
- Pagos a proveedores
- Gastos de proyectos a corto plazo
- Costos empresariales de emergencia
- Diferencias de tiempo en las cuentas por cobrar
La empresa generalmente paga intereses sobre el monto tomado en préstamo y no sobre la porción no utilizada, aunque algunos prestamistas pueden cobrar comisiones adicionales por mantener o acceder a la línea.
Esta estructura puede reducir el endeudamiento innecesario cuando las necesidades de efectivo fluctúan.
Sin embargo, la flexibilidad también puede fomentar el endeudamiento repetido si la empresa no cuenta con una estrategia de reembolso clara.
El capital de trabajo es una razón común para pedir prestado
El flujo de caja puede volverse difícil incluso cuando una empresa es rentable.
Consideremos una empresa que vende productos a clientes comerciales. Puede necesitar pagar a los proveedores hoy mientras los clientes tienen plazos de pago de 30, 60 o 90 días.
La empresa podría tener ingresos sustanciales registrados en sus libros mientras aún carece de suficiente efectivo para cubrir obligaciones inmediatas.
El financiamiento a corto plazo puede ayudar a cubrir esa diferencia de tiempo.
Una línea de crédito comercial puede ser particularmente útil cuando el tamaño y el momento del déficit cambian de un mes a otro.
Sin embargo, para inversiones predecibles a largo plazo, un préstamo a plazo puede proporcionar una estructura más adecuada.
Financiar el crecimiento requiere más que una proyección de ingresos
El endeudamiento puede acelerar la expansión, pero el rendimiento esperado de una inversión no elimina las obligaciones de reembolso.
Supongamos que una empresa toma prestados $200,000 para abrir una segunda ubicación.
La empresa debe realizar los pagos de su préstamo tanto si la nueva ubicación alcanza las ventas proyectadas como si tarda más de lo esperado en volverse rentable.
Antes de endeudarse para expandirse, la dirección debería modelar varios escenarios en lugar de basarse exclusivamente en el resultado esperado.
Un análisis útil puede incluir:
- Ingresos adicionales esperados
- Margen bruto
- Nómina adicional
- Alquiler y servicios públicos
- Gastos de marketing
- Seguros
- Impuestos
- Pagos de deuda
- Requisitos de capital de trabajo
- Retrasos en alcanzar las ventas proyectadas
El objetivo es determinar si la empresa puede seguir haciendo frente a la deuda si el crecimiento se produce más lentamente de lo previsto.
Las tasas de interés son solo una parte del costo
Comparar el financiamiento empresarial únicamente por su tasa de interés anunciada puede dar una imagen incompleta.
Un préstamo o una línea de crédito puede incluir:
- Comisiones de originación
- Comisiones de solicitud
- Cuotas anuales
- Cargos de mantenimiento
- Comisiones por disposición de fondos
- Comisiones de documentación
- Cargos por pago atrasado
- Disposiciones de pago anticipado
- Gastos relacionados con la garantía
Algunos prestamistas pueden anunciar una tasa de interés baja mientras cobran comisiones sustanciales en otros conceptos.
Las empresas deberían calcular el costo total de financiamiento esperado en función del monto solicitado, el período de reembolso, las comisiones y el uso previsto de la facilidad.
En el caso de las líneas de crédito, el análisis también debería considerar con qué frecuencia la empresa espera disponer y reembolsar fondos.
Financiamiento empresarial garantizado frente a no garantizado
Parte del financiamiento empresarial está garantizado por una colateral.
La garantía puede incluir equipo, bienes inmuebles, inventario, cuentas por cobrar u otros activos de la empresa.
Debido a que el prestamista tiene un derecho sobre activos específicos si el prestatario incumple, el financiamiento garantizado puede tener precios y requisitos de calificación distintos a los del financiamiento no garantizado.
El financiamiento no garantizado no depende de un activo pignorado específico de la misma manera, pero los prestamistas pueden compensar el riesgo adicional mediante tasas más altas, límites de endeudamiento más bajos, requisitos de calificación más estrictos o garantías personales.
La estructura exacta depende del prestamista y del producto.
Las garantías personales pueden ser importantes
Los prestamistas de pequeñas empresas pueden exigir que un propietario garantice personalmente el reembolso.
Una garantía personal puede hacer que el propietario sea personalmente responsable de la deuda si la empresa no logra reembolsarla.
Esto crea una distinción importante entre la identidad legal de la empresa y la exposición financiera de su propietario.
Antes de firmar documentos de financiamiento, los propietarios de empresas deberían determinar:
- Si se requiere una garantía personal
- Qué obligaciones están garantizadas
- Si la garantía tiene límites
- Qué sucede después de un incumplimiento
- Si la garantía sobrevive al cierre o la venta de la empresa
El financiamiento puede usarse para la empresa, pero una garantía personal puede extender las consecuencias más allá de la propia compañía.
El crédito empresarial puede influir en las opciones de financiamiento
Los prestamistas pueden considerar tanto la información crediticia empresarial como la personal, particularmente en el caso de empresas más nuevas o más pequeñas.
Una empresa con un historial crediticio establecido, estados financieros consistentes, flujo de caja predecible y un historial de reembolso documentado puede tener más opciones de financiamiento que una empresa con un historial financiero limitado.
Los propietarios de empresas deberían mantener registros precisos y monitorear el perfil financiero de su compañía.
La documentación importante puede incluir:
- Declaraciones de impuestos de la empresa
- Estados de pérdidas y ganancias
- Balances generales
- Estados de cuenta bancarios
- Informes de cuentas por cobrar
- Información de cuentas por pagar
- Documentos de constitución de la empresa
- Información de propiedad
- Calendarios de deuda existente
Los documentos específicos solicitados varían según el prestamista y el producto de financiamiento.
Los ingresos no equivalen a la capacidad de endeudamiento
Una empresa que genera $1 millón en ingresos anuales no necesariamente puede sostener la misma deuda que otra empresa con ingresos idénticos.
Los márgenes de ganancia, los gastos operativos, el flujo de caja, la deuda existente, la concentración de clientes y el momento de los pagos son todos factores relevantes.
Una empresa con $1 millón en ingresos y márgenes reducidos puede tener menos capacidad de endeudamiento que una empresa con ingresos más bajos pero un flujo de caja libre más sólido.
Por esta razón, los propietarios de empresas deberían examinar el servicio de la deuda en relación con la generación real de efectivo, en lugar de usar únicamente los ingresos.
Elegir un préstamo para equipo o expansión
Los préstamos a plazo generalmente son más fáciles de ajustar a inversiones de larga duración.
Si una empresa compra una máquina que se espera que siga siendo productiva durante varios años, financiar la compra mediante un préstamo con un período de reembolso adecuado puede alinear el costo del activo con el período durante el cual genera ingresos.
Esto a veces se describe como ajustar el plazo del financiamiento a la vida útil del activo.
Endeudarse para equipo de largo plazo con un período de reembolso muy corto puede ejercer una presión innecesaria sobre el flujo de caja mensual.
Por el contrario, financiar gastos de corta duración durante un período excesivamente largo puede hacer que la empresa siga reembolsando la deuda después de que el gasto original ya haya desaparecido.
Cuándo una línea de crédito puede ajustarse mejor
Una línea de crédito puede ser útil cuando la empresa no puede predecir exactamente cuándo se necesitará efectivo.
Un minorista estacional, por ejemplo, puede necesitar inventario adicional antes de su período de ventas más intenso. Una vez que se vende el inventario y llegan los pagos de los clientes, la empresa puede reembolsar el saldo.
La estructura revolvente puede, por lo tanto, alinear el financiamiento con un ciclo operativo recurrente.
Sin embargo, la empresa no debería asumir que una línea siempre estará disponible bajo términos idénticos. Los límites de crédito, los requisitos de renovación, las tasas de interés y las políticas del prestamista pueden cambiar.
Mantener reservas de efectivo adecuadas puede, por lo tanto, seguir siendo importante incluso cuando una empresa cuenta con una facilidad de crédito sin utilizar.
Financiamiento respaldado por la SBA
Algunas pequeñas empresas pueden calificar para financiamiento respaldado por la Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU. (SBA).
Los programas de la SBA pueden incluir diferentes estructuras de financiamiento para capital de trabajo, bienes inmuebles, equipo y otras necesidades empresariales.
La SBA generalmente no funciona como el prestamista ordinario en estas transacciones. En cambio, los prestamistas participantes proporcionan el financiamiento, mientras que la SBA garantiza una parte de los préstamos elegibles conforme a las reglas del programa aplicable.
La elegibilidad del programa, los montos máximos, los períodos de reembolso, las comisiones, los requisitos de garantía y otras condiciones varían según el programa.
Las empresas que consideren el financiamiento de la SBA deberían revisar los requisitos vigentes del programa y los términos específicos del prestamista, en lugar de suponer que todo préstamo respaldado por la SBA tiene condiciones idénticas.
Préstamo empresarial frente a línea de crédito
| Característica | Préstamo empresarial | Línea de crédito comercial |
|---|---|---|
| Financiamiento | Suma global | Disposición según se necesite |
| Reembolso | Cuotas programadas | Según el saldo pendiente y los términos |
| Uso principal | Inversiones definidas | Capital de trabajo y gastos flexibles |
| Interés | Puede ser fijo o variable | A menudo variable |
| Reutilizable | Generalmente no | Usualmente durante el período de disposición disponible |
| Presupuestación | Más predecible | Puede fluctuar |
| Momento ideal | Necesidad de financiamiento conocida | Necesidades de efectivo recurrentes o inciertas |
| Comisiones | Pueden aplicarse comisiones de originación y otros costos del préstamo | Pueden aplicarse comisiones por disposición, anuales, de mantenimiento u otras |
| Garantía | Puede requerirse | Puede requerirse |
Las características reales dependen del prestamista y del acuerdo de financiamiento.
¿Cuánto debería pedir prestado una empresa?
El monto máximo que un prestamista está dispuesto a ofrecer no debería convertirse automáticamente en el objetivo de endeudamiento de la empresa.
Una pregunta más útil es cuánta deuda puede la empresa manejar cómodamente mientras mantiene suficiente liquidez para las operaciones ordinarias.
La dirección puede calcular los pagos de deuda mensuales proyectados y compararlos con estimaciones conservadoras de flujo de caja.
También es útil poner a prueba escenarios que impliquen:
- Ventas más bajas de lo esperado
- Costos de proveedores más altos
- Pagos de clientes retrasados
- Tasas de interés más altas
- Reparaciones de equipo inesperadas
- Contratación adicional
- Caídas estacionales de ingresos
Si la empresa solo puede hacer frente a la deuda bajo un escenario optimista, la estructura de financiamiento puede generar una presión innecesaria.
Comparar prestamistas
Las empresas deberían solicitar suficiente información para hacer una comparación equivalente.
Las preguntas importantes incluyen:
¿Cuál es la tasa de porcentaje anual o el costo de endeudamiento efectivo?
¿La tasa de interés es fija o variable?
¿Qué comisiones se aplican al cierre o al disponer de los fondos?
¿Se requiere garantía?
¿Se requiere una garantía personal?
¿Con qué frecuencia vencen los pagos?
¿Puede pagarse el préstamo por adelantado sin penalización?
¿Cuánto tiempo toma la aprobación y el desembolso?
En el caso de una línea de crédito, ¿cuánto dura el período de disposición?
¿Puede el prestamista reducir o cancelar el crédito disponible?
Las respuestas pueden cambiar sustancialmente la economía del financiamiento.
Usar deuda sin perder flexibilidad financiera
El financiamiento empresarial puede impulsar el crecimiento, pero la deuda también crea obligaciones fijas que permanecen después de que se ha tomado la decisión de financiamiento original.
Por lo tanto, una empresa debería considerar el financiamiento como parte de su estructura de capital más amplia, en lugar de como una fuente independiente de efectivo.
Un préstamo a plazo puede proporcionar capital predecible para una inversión definida. Una línea de crédito puede proporcionar flexibilidad ante las fluctuaciones del capital de trabajo. En algunos casos, una empresa puede usar ambos, financiando los activos a largo plazo por separado de las necesidades operativas a corto plazo.
La clave está en ajustar la estructura de financiamiento al ciclo real de flujo de caja de la empresa.
Antes de endeudarse, los propietarios deberían entender la tasa de interés, las comisiones, el calendario de reembolso, la garantía, las garantías personales y las consecuencias de un incumplimiento. También deberían modelar el reembolso bajo condiciones operativas menos favorables.
Usada de manera deliberada, la deuda empresarial puede proporcionar capital para inventario, equipo, expansión y otras actividades productivas sin exigir que la empresa financie cada inversión completamente con efectivo existente. Pero el financiamiento sigue siendo una obligación, lo que hace que la asequibilidad y la resiliencia del flujo de caja sean centrales en la decisión.
Referencias
- Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU. — Préstamos para empresas
- Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU. — Programa de préstamos 7(a)
- Administración de Pequeñas Empresas de EE. UU. — Programa de préstamos 504
- Reserva Federal — Encuesta de crédito para pequeñas empresas
- Oficina de Protección Financiera del Consumidor — Préstamos para pequeñas empresas
